转自：新华财经

新华财经上海7月3日电（葛佳明）上周五美国大选首场辩论特朗普表现明显优于拜登，而7月1日最高院裁定特朗普在“公职行为”上享有总统豁免权，很大程度上消除特朗普竞选资格上的尾部风险。

伴随着特朗普获胜的概率不断增加，最近两个交易日场金融市场上演“特朗普交易”：美债曲线走陡、油价上涨、“特朗普股”（能源、钢铁、银行等）上涨、波动率上涨。

分析师普遍认为，由于下一场总统辩论时间将在北京时间9月11日举行，因此未来一段时间内，市场围绕特朗普政策的交易仍有发酵可能。

中国财政学会和中国首席经济学家论坛理事钟正生认为，因首场辩论后，特朗普表现大幅占优，这可能令“特朗普交易”提前，与财政扩张、加征关税等政策相关的预期，可能产生周期股上涨等影响。

FX168财经资深分析师、特许金融分析师（CFA）陈尉接受新华财经采访时表示，虽然降息周期大概率会在下半年正式开启，但围绕降息前景的不确定性依然较高，美国大选选情愈发扑朔迷离，考虑到两位候选人的政策方向存在差异，这会增加大选之后经济前景的不确定性，从而给股市带来潜在的冲击风险。

陈尉认为，只要降息周期能够顺利开启的话，美股高位震荡的趋势依然有望得以延续。相比大盘而言，美国大选的影响力还是会因为政策方向的不同，对具体的板块造成一定影响。从结构看，共和党获胜时对传统能源、地产等周期行业较为有利。

中金公司在报告中解释称，“特朗普2.0”意味着“加关税+减税”组合，促进投资，限制移民，政策具有一定的通胀性。

特朗普表示或将企业所得税率从当前21%降至15%。2018年特朗普减税政策提振美股盈利并促进海外资金回流。但本轮减税幅度有限，提振效果或无法与2018年相比。根据中金公司测算，若上述减税计划推行，或提振标普500指数2025年净利润增速3.4个百分点至17%，能源、交通运输、多元金融、银行、商业服务等税率高于15%的行业更受益。